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发布时间： 2023-05-05 09:41:23 来源：海通证券股份有限公司

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行业与主题热点

航空货运与物流：一季度民航业、邮政业、全国港口相关最新数据出炉。航空：

我们认为疫情对行业的影响正在逐步减弱，出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变，建议关注航空板块大周期投资机会。机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。快递：长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。航运：集运运价22 年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23 年运价回升仍需等待。

煤炭：政治局会议着力恢复和扩大需求，煤矿智能化建设成保供关键举措。我们认为，在全球经济预期走弱背景下，低估值高分红公司具备较强防御属性，煤炭公司年报分红及一季报业绩靓丽，目前板块平均估值仍在5xPE 左右，高分红公司股息率均在10%以上，虽然需求疲弱，但煤价依然高位震荡，业绩韧性强，具备较强投资价值，建议关注在中特估背景下低估值高分红煤炭公司机会，重点推荐中国神华、陕西煤业、兖矿能源；焦煤龙头山西焦煤、潞安环能；转型龙头华阳股份以及受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技、云鼎科技。

纺织与服装：纺织服装2022 及23Q1 财报总结。投资建议。品牌服饰：国产运动品牌业绩强韧，流水增速优于国际品牌，服饰品牌线下业务占比高，疫后客流复苏利好业绩修复，看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化，港股：建议关注李宁、安踏体育、特步国际、波司登、新秀丽；A 股：建议关注比音勒芬、歌力思、海澜之家。优质制造：海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰，订单能见度或将逐步明朗，看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业，建议关注华利集团、申洲国际、盛泰集团。

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